美联储的出发点：立足本国，无关其他——读《还原真实的美联储》

大洋彼岸的美联储，在我们的媒体中的形象，就像一条躲在云里的龙，只见得一鳞半爪，从来不见真身。特别是货币战争等书籍的畅销，更是让关于它的阴谋论甚嚣尘上。王健博士以在新浪微博的相关连载为基础，写了《还原真实的美联储》一书，通过回顾美联储的历史、组织结构、作用、政策和次贷危机中的QE等，用大量确凿的事实有力得回击了这些阴谋论。在他的笔下，美联储只是一个独立于美国政府，类似于科研机构的组织。它以维护美国自身利益为根本目的，制定一系列政策，监管美国金融市场，在金融危机时帮助美国更快地走出衰退。本书叙述简明，逻辑清晰，对于如我这般未系统接受经济学和金融学训练的读者来说，也能够大致理解美联储的货币政策。客观地说，是一本难得的西方金融科普读物。

在本书中，我们了解到，美联储成立前的一百多年里美国是没有中央银行的，只有昙花一现的第一银行和第二银行。美联储成立时就考量了分权制衡的思想，用过政府机构（联邦储备局）和非营利机构（地方联储银行）的制衡达到兼顾公众的利益。每个地方联储辖区内的会员银行都是其股东，承担了联储一定的股份，而联储则需要履行其作为最后贷款人（Lender of Last Resort，LOLR）的角色与责任。美联储通过公开市场操作，折扣贷款窗口和储备金率三个工具调节金融市场，其中最常用也最受关注的是公开市场操作。美联储通过调节联邦基金利率（短期利率）来影响长期利率，进而影响经济活动。但是该工具受限于投资者的情绪、长期利率和实体经济的映射关系、全球化影响、数据滞后性等因素。在2008年次贷危机中，因为接近零利率的理论情境，美联储的货币政策转向量化宽松，俗称QE。其中QE1、2、3分别有不同的侧重，主要表现在整体刺激、定向刺激以及弥补扭曲操作三方面。QE的本质是通过购买政府长期债券等直接影响长期利率。在这一部分，王健博士一直强调，在制度设置层面，美联储不存在阴谋论的可能。

在铺垫完美联储的基本逻辑之后，王健博士对于量化宽松是否是汇率战、会否引起国际资金泛滥、会否推高他国通胀、是否导致了欧债危机的爆发和加深等问题进行了分析，并前瞻性地对美联储退出QE条分缕析。最后作为华人，他还点拨了人民币国际化的相关条件。在这一部分，尽管王健博士强调美联储制定相关政策并不是导致他国经济金融出现问题的关键，但是不可否认在全球化的大背景下，美元作为世界性货币的霸主地位依然是不争的事实。美联储的货币政策影响范围必然不仅仅局限于美国本国。虽然没有明文规定美联储的世界央行职责，但实际上它就是。因此，美联储的出发点：立足本国，无关其他就显得和其实际地位不相称。这也是欧元、人民币都想挑战美元的霸主地位，成为世界性货币。

当然，作为一本科普读物和对阴谋论的反击，这是一本值得推荐的好书。当然，如巴曙松先生在序言中所说，“阴谋论逻辑上存在一个死循环,无法证伪。任何一个针对阴谋论的解释,阴谋论者都可以声称背后有更大的阴谋。”所以，看完本书的读者，如果依旧迷恋地相信那些阴谋论，只能说这跟宗教自由一样，是个人选择，跟逻辑无关了。